对美国投资移民项目的比较分析

因为美国投资移民按法律规定必须是“有风险”的投资，所以选择有保障的项目至关重要。本文先对项目的一般选择做分析， 然后再对具体项目做比较。

项目的选择有以下几个要点：

　一、 两年后获得永久绿卡的保障

 　　投资移民的目的首先是实现移民。选择项目首先要看项目是否有前景，以保证绿卡从有条件到取消条件的完成。前景是指项目的生存能力。有生存能力，还得能雇佣相当人数的雇员才能满足取消条件的要求。

　　行业及市场的前景:　不是所有的新型行业都是有前景的，也不是所有的传统行业都必须走下坡路的。关键要看行业趋势和市场定位.　一般的讲面向大众消费是有生命力的.　但大众的消费也不断在转型和转向.　要把握的是大的趋势下的市场方向.　如使用绿色环保产品不使人们改变生活质量容易被接受。相反的, 让人们以步代车来保护环境就比较难普及。当然与性能相对应的还有价钱的因素.  另外， 地区性项目要看地区市场是否能支持重复性的项目。

　　间接就业系数的高低: 移民局在审批建立地区投资移民中心的时候要对投资的行业和创造间接就业机会的方法进行分析和评估，以确定就业系数的比例。越高的就业系数，就越容易满足绿卡的条件。有些项目就是因为不能创造预期的就业人数，而无法进行下去了。其结果一是向投资者退款，二是中途换项目。无论那一种情况，投资者拿绿卡的时间都被大大推后。更可怕的是如果资格申请（I-526）需要重新提交，本来满足年龄要求的子女可能会超龄。

　　另一种实现就业要求的方法是通过融资总量来完成。这也要事先获得移民局的批准。 资金投入达不到总量就不能证明全部就业机会的创造，所以有些项目是要等到计划的投资人数全部到位才能开始实施。投资人一定要知道这个数字是多少。否则，就无法判断就业人数能不能达到。

　二、投资安全的保障机制

　　投资安全是移民投资者最关心的两个首要问题之一。如前所述，能否拿到绿卡取决于投资项目的前景和就业系数的高低。投资安全性要看移民投资在项目中的投资比例和时间。但安全性又很大程度上取决于对移民投资的结构安排。

　　1．移民投资在项目投资中的比例:    投资的安全首先要看各方投资的比例。在投资移民范畴里，只有投资者本人操持的项目风险的系数是百分之百的。所有地区投资移民的项目都有个投资比例的问题。有些项目即使投资比例不高，但没有一定的投资数额到位项目也无法启动。另外，各方投入的时间和形式也很重要。显然，有些项目只有蓝图，就让移民投资者投入种子钱是不可取的。对不同的项目要看哪一部分的投入最重要，有了这些投入，项目便有成功的可能性。如技术性强的得先有技术，制造业得先有适应市场的产品，商业地产得先有位置适合的土地等。

　　我们大多数看到的地区投资移民中心的项目，移民投资者的投资比例在百分之三十以上，有的会达到百分之五十甚至更高。对这类项目的评价显然要谨慎。一是要看其他方的投入时间和形式，同时也要看盈利模式。政府投入本身常常并不能说明问题。政府参与商业往往是从各种税收上得到回报，企业不一定要有盈利才能实现。另外，政府的投入是靠财政拨款来的。预算一旦批准某项投入，选项只是个形式。这种投入一般是地方政府行为。而联邦政府的低息贷款性质就大大不同。联邦低息贷款有扶持的性质。所谓扶持就是政府帮助你成功。能得到联邦贷款支持的往往是代表行业方向的项目。

　　2．投资资金在项目中的结构：我们一般在市场上看到的是直接投资或通过地区投资移民中心以贷款的形式投入到企业中。移民投资者拿到的是股权证书或项目与地区投资移民中心的贷款协议。无论是直接投到企业里还是通过贷款的形式间接投资都是风险投资。前者要根据项目运作的情况来看投资的风险和回报率。后者也要看项目的成功与否来保证利息和还款的实现。有些项目用地产产权的划分让投资者实际掌控一点财产来证明投资的可靠性。但商业地产的运作如果不赢利或赢利甚微，地产本身也会大大贬值。结果拿到手里的地产是要注入新的资本才能维持的，如地产税，维护费等开销。没有多少人投资老年公寓是为自己提早退休寻找居所的。

　　另一种形式是拥有项目公司的优先股权。按公司法规定，优先股权是具有优先分配和求偿权的股份形式。它的好处是有一层结构上的抗风险机制，即公司的普通股权持有人先为其承担了大部分风险，直到公司的财力无法首先偿还优先股的投入时才能使优先股贬值，而普通股则可能血本无归。当然，优先股本身不能解决全部风险问题。优先股与普通股之间的比例以及项目的运作情形决定了风险的大小。

　　3．项目管理层的经历和企业运行机制：一般的人认为企业的管理一定要有特定行业的专业人员来实现。有人把专业人员理解为有直接行业背景的人士。这是传统的狭义概念，对家庭式手工作坊也许还适用。对现代公司式管理企业要看的是管理机制和管理人员的经历。尤其大工业企业的管理一定是分工负责制的。技术有技术的负责人来管理，市场有市场的经历的人来管理，法律有专业的律师来管理。而董事长、首席执行官则是由资深的创业者来担任。高层管理人员要有战略的眼光并能驾驭跨行业的运作与联合。对大的企业来说，资本运作经验十分重要，它能把企业不同阶段对资本的需求设计得更合理，为股东的利益和企业的发展找到最佳平衡点。

　三、具体项目的比较

　　 本文是应邀对海湾汽车基金项目，纽约布鲁克林工业园区项目以及匹兹堡大学医学中心项目进行分析比较。

行业前景

　　1）布鲁克林海军工业园是地产改造，前期的投入是修缮废旧，以建成适应商业用途的工业园区。纽约是商业布局最多，竞争最激烈的地方。布鲁克林区又是治安较差的地方。前景取决于与市里同类商业的竞争。200个商家报名不等于签约。所以前景有不确定性。

　　2）匹兹堡大学医学中心项目是把资金投入到为其收购医疗中心用地、医院兴建、添购医疗机器设备和初期营运金之用。其主要是为了建成一个癌症研究中心。匹兹堡大学是医学很发达的地方，但癌症研究中心不是全国唯一， 是匹兹堡唯一。因为距其三百英里之外的首都华盛顿就有两家。一是美国国家医学研究中心的癌症研究所，二是乔治城大学的癌症研究所。

 

　　3）海湾汽车基金是投入建设新的汽车生产厂并生产新型的节能环保汽车的项目。生产节能环保汽车在美国已是大势所趋。而老汽车公司要改装或新建节能汽车生产线都需要大量的资金和时间。这就为新兴公司占领市场，为消费者提供高性能、价格合理的节能环保汽车创造了机会。有咨询公司分析，未来几年美国节能环保汽车市场应该有潜力每年消化20万台左右的新品牌汽车。在美国同类型同规模的新厂中,　该项目是唯一。

政府支持方式：

　　1）布鲁克林工业园区项目是政府拥有地产并投入建设基金。而移民投资占一半以上的总投入。政府对废弃军事基地的改造一般是恢复老城建设的一部分，也是促进税收的一种方式。政府的投入靠税收回收。

　　2）匹兹堡癌症中心项目无政府直接投入， 三分之二的资金将从发行债券中获得。

　　3）海湾汽车项目是建立在地方政府提供的上千英亩的土地上，产权随着建厂而转移到车厂。另外，州政府提供长期的减免税待遇。联邦政府已专门设立了扶持新技术汽车的专项基金并在销售上给予消费者购买节能环保车以抵税的鼓励。最高可达七千美元。

就业机会的创造

　　1）布鲁克林工业园区项目没有就业系数公布，是否是通过总投资额来计算不清楚。预期创造1320个就业机会。

　　2）匹兹堡癌症中心预期创造2000个间接或直接的就业机会，似乎是按投资额来计算的。能否达到要看总投资额是否能按期到位。

　　3）海湾汽车项目是就业系数最高的投资移民项目，直接和间接的就业比例是1:11.86。即汽车厂雇佣不到0.9雇员就能满足一家投资移民的要求。该车厂去年十月六号动工建设，今年年底就会达到500-1000雇员。所以两年后的取消条件不成问题。

投资比例

　　1）布鲁克林工业园区项目移民投资者投资比例大约为51%。尽管是以贷款形式投入，投资风险系数也相当高。

　　2）匹兹堡癌症中心的移民投资比例是28%, 但其它部分要靠发行企业债券来筹集。
　　3）海湾汽车项目移民投资比例为7.8%, 股东已投入价值五亿六千万美金。一期总投资10亿，移民投资为7.8千万，即140个投资移民名额。其他的投资来源于政府的低息贷款和其他机构投资。

投资结构与安全

　　1）布鲁克林工业园区项目是以移民中心贷款的形式投入到项目里，项目以超过2100万美元的年租金收入作为抵押。也就是说抵押既不是地产也不是股权，而是将来的收入租金超出2100万的那部分。项目经营不好，年租金达不到2100万，则没有抵押。

　　2）匹兹堡癌症中心项目也是以贷款的形式投入，抵押形式不详。其他以债券形式的投入的抵押形式如何也不详。

　　3）海湾汽车项目的移民投资是以优先股的形式投入到企业里。当然，投资资金发放到项目公司也是投资人的I-526批准之后。优先股优有先分配和求偿权，企业的所有地产，设备，技术和不动产都是可抵押物。项目公司还以企业本票的形式承诺在到期时用流通股置换优先股。

投资的回报和投资回收

　　1）布鲁克林工业园区项目预期回报率为1%。这是在项目获得了超出2100万的年租金之外的利益分配。何时或能不能获得2100 万的年租金是个未知数，回收投资要多少年就更不好评价了。

　　2）匹兹堡癌症中心项目预期回报是每年2.5%。借款人将于五年后用长期融资和其他财产来源还款，并将提供医学中心的企业本票作为无条件担保还款。但2012建成后的预期盈利不详细，融资前景也无法评价。

　　3）海湾汽车项目明确规定五年内投资回报为每年2.1%。但要在五年后一次返还。公司承诺在上市后将移民投资人的优先股转换成可流通的普通股，价值不变。公司并以企业本票承诺无条件转换股份以及在没有上市的情况下，用现金回购优先股，以降低优先股在公司股份结构中所占的比例。公司预期2012出车，产量会在十五万辆左右。预期盈利在四亿美金并预计在2014年上市。预计上市值会达到150亿美元。

专门的律师团队服务

　　1）布鲁克林工业园区项目行政费用为三万美金，律师费及其他费用如申请费等不详。意味着项目没有固定的律师在负责，费用也不确定。

　　2）匹兹堡癌症中心项目，没有发行费信息，也没有律师信息。

　　3）海湾汽车基金有专门的律师团队负责。首席律师有十五年行业经验，是投资移民法的专家。基金管理费，全程律师费，I-526申请费总供五万五千美金，没有任何不确定费用。

　　总之，投资移民是一个重大的决定。选择投资项目对能否达到投资移民的目的并能在保证资金安全的基础上获得应得的利益是至关重要的。希望投资者能通过咨询自己所信赖的移民咨询公司、律师和会计师等专业人士，慎重选择投资项目移民，最好能透过表面，抓住实质性的要点，以找到相对合理，安全的项目